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股市下跌与期指推出属巧合没有必然关系高

2019-02-03 05:24:00

  股市下跌与期指推出属巧合没有必是多么的鲜艳美丽然关系

  沪深股市自4月中旬以来的下行势头已经持续了近一个月,由于下跌开始时间刚好始于股指期货上市,所以这种巧合也使得一些普通投资者认为是股指期货造成了这波跌势。但是,我们认为,无论从股指期货金融衍生金融工具的性质、目前投资者参与结构来看,股指期货都不是导致A股下跌的原因。真正导致A股下跌的还是宏观经济形势。沙地柏

  股指期货只是衍生金融工具,其价值依附于基础资产

  股指期货本质上仅是一种金融衍生工具,其价值依附于基础资产,反应基础资产的市场价值,而不是相反。股指期货上市半个月来,日内交易活跃,走势平稳,表现了成熟市场的特性。虽然在盘中股指期货走势能够先于现指发生改变,但是这本质上是因为股指期货T+0的交易制度使然,使得投资者能够比股票市场更快的调整仓位和进行买卖,2、3分钟的是其交易便利的体现。但是投资作出买卖的判断还是基于对大盘大势的判断,其涨跌的内在动力来源于股市而不是期市。在每日股指期货先于和晚于现指交易的15分钟里,股指期货走势几乎都是横盘震荡就充分反映了这种股指价格变化来源于现指价格的变化这样的道理。这就像西南干旱导致白糖价格上涨而不能说白糖价格上涨导致了西南干旱一样自卸车随车吊。

  期货市场规模较小,蚂蚁不能搬倒大象

  股指期货上市半个月以来,其成交金额就相当于全月全国期货成交金额的30%,看起来成交巨大。但是股指期货采用保证金交易和T+0交易制度,交易金额放大倍数较大。按照我们的统计,股指18%的保证金和日内平均10次的买卖使得股指成交金额放大了接近60倍!实际上,股指目前开户数量不足2万人,参与资金粗略估计120到460亿元,这与股市上亿都投资者以及上百万亿的市值,甚至动辄几百亿的IPO都无法相比。目前处于幼年期的股指期货市场相对股票市场来说真可谓九牛一毛。蚂蚁不可能搬倒大象,同样,股指期货的市场能力也不能主导这波长时间大幅度的污泥低温干燥机下跌。

  股票下跌本质因素是宏观经济形势

  目前上市的股指期货以沪深300指数为标的,所以沪深300权重股的走势基本上代表了市场运行的状态。而这些大盘权重股向来对宏观经济政策敏感。

  在股指上市之前,市场普遍预期会出现二八转换,大盘权重股可能会有较好的投资机会。但是股指期货推出之时,适逢二季度宏观经济数据公布,地产调控政策密集出台,希腊债务危机恶化,其后有接连经历央行第三次上调准备金率、道琼斯指数日跌千点、4月CPI年内新高等等一系列重大利空来袭。这样轮番的利空因素菜市股指大跌的根本原因。只要欧美不能摆脱经济为什么还要拼命地自怨自艾二次探底的风险,国内CPI不能有效控制25、相信上帝、房地产调控政策持续跟进,大盘就难以有较好表现。

  在这样的宏观经济背景下

股市下跌与期指推出属巧合没有必然关系高

,股指期货跟随大盘下跌才是理智与成熟的表现,但不是股市下跌的替罪羊。

  总之,股指期货虽然从其上市之日起就经历了A股的大跌,股指期货不仅不是A股大跌的原因,相反地,凭借其迅速成熟的市场和充足的流动性,为A股投资者提供了难得的保值工具。真正起到了市场稳定器的作用。相信随着股指期货的进一步发展,投资者一定会充分认识其意义并利用好这个风险管理工具。

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